自4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科创板(bǎn)投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全(quán)市(shì)场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的(de)认可(kě)。经过前(qián)期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置(zhì)的工具(jù)性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ET三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式F产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板(bǎn)块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式看(kàn)好科创(chuàng)板的(de)表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的(de)估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月的公(gōng)告(gào)期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板块回(huí)调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年(nián)一季度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价(jià)进行(xíng)库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以及存储的(de)爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季(jì)度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率在二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业(yè)链(liàn)库存(cún)的时期，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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