踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢离婚也被市(shì)场质疑(yí)成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差(chà)年(nián)报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年(nián)财报，公(gōng)司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次亏损。三六(liù)零同(tóng)时发(fā)布了(le)2023年一季(jì)报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈(yíng)利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一(yī)股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截(jié)至3月31日的股东数达到(dào)近33万，而截(jié)至去年底(dǐ)为(wèi)20万不到，也就(jiù)是股价暴(bào)涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年(nián)报同时曝光(guāng)了其(qí)重要(yào)投资企(qǐ)业(yè)哪吒汽车2022年(nián)的(de)财务数(shù)据，后者(zhě)录得133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的(de)三六(liù)零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三(sān)个(gè)出现不同(tóng)程度下滑，其中贡(gòng)献营(yíng)收(shōu)半壁江山(shān)的互联网(wǎng)广告及(jí)服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下(xià)降(jiàng)8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于(yú)上市公司股东的净利(lì)润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业收入(rù)为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到(dào)下滑(huá)。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿元外(wài)，其他年(nián)份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司(sī)称主要系(xì)营业(yè)收入下降及对联营企业投资损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十大(dà)股东却大(dà)幅减持

　　股价一度(dù)下(xià)跌9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多亿(yì)的(de)三六零(líng)进入2023年(nián)突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被市(shì)场认(rèn)为在(zài)训小黄人名字分别叫什么练AI大模型(xíng)上(shàng)有天然优(yōu)势(shì)，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不同场合(hé)、通过不同渠道(dào)表达对大模型的(de)看好，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方面曝(pù)光度甚(shèn)至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六零(líng)股价(jià)2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一(yī)发不可收拾(shí)，短短(duǎn)不到(dào)两个月涨幅(fú)接近两倍(bèi)。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一(yī)度从(cóng)400多(duō)亿飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加(jiā)超千亿市值。尽管近(jìn)期股价(jià)有(yǒu)所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年(nián)报和一季报出炉(lú)后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投资(zī)者(zhě)表示(shì)大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国(guó)基金报(bào)记者注意到，随(suí)着(zhe)今年(nián)以来股价的暴涨，三六(liù)零的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续(xù)六(liù)个季度保持基(jī)本不(bù)变(biàn)，但到了今年(nián)一季度(dù)末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反，一(yī)季度以股权投资机构为代(dài)表的(de)十(shí)大股东却在逢高大幅(fú)减(jiǎn)持。十大股东名(míng)单显示，一季(jì)度“北京中关村资本基(jī)金管理有(yǒu)限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路(lù)（银川）股权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)44％；天(tiān)津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大(dà)股东(dōng)合(hé)计减持超约8500万(wàn)股，即(jí)便按一季度均价计套(tào)现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六(liù)零的(de)2022年财报，也首(shǒu)次把其投资企业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（小黄人名字分别叫什么经营实体为“合(hé)纵(zòng)汽车”）营业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽(qì)车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩(kuò)大，而三年累计亏损已经超(chāo)过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的(de)增(zēng)资(zī)权。具体(tǐ)来看，三六零全资子公司(sī)三六零私(sī)募基金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权的出资权(quán)转(zhuǎn)让给两家有限合(hé)伙(huǒ)企业(yè)，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月(yuè)28日，三六零又(yòu)发(fā)布对(duì)外投资进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东(dōng)方(fāng)签署有关协议，以支持哪吒汽(qì)车(chē)股份制(zhì)改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于(yú)对外投资进展》公告显示，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时(shí)，半年多一点哪吒汽车的估(gū)值已经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务(wù)数据(jù)出炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的(de)账面值(zhí)出(chū)现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的(de)投资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投(tóu)资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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