财(cái)联社5月(yuè)18日海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银(yín)与瑞(ruì)信合并近两个(gè)月后，与这次(cì)事件有关的一个重要问(wèn)题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖(mài)方银(yín)行和做市商组成的委员会一(yī)致投票通过(guò)了上述决议(yì)。值得一(yī)提的(de)是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出(chū)现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据的(de)参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期(qī)的(de)瑞信(xìn)英镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并(bìng)没有(yǒu)发(fā)生“政(zhèng)府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债券(quàn)文(wén)件中的(de)排名条款和担(dān)保条件，次(cì)级债(zhài)的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债权(quán)人。同(tóng)时在2014年(nián)的文(wén)件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的(de)文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构(gòu)成借(jiè)款(kuǎn)资金(jīn)做(zuò)出(chū)任何(hé)决定(dìng)。

　　在(zài)3月(yuè)中旬的紧急交易(yì)中，瑞(ruì)士监管机构海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全(quán)额(é)减记，此举(jǔ)也(yě)引发了大量此类债(zhài)券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉期的(de)作用是(shì)在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额(é)通常等于参(cān)考(kǎo)资(zī)产(chǎn)的面值减去违约后的市场价值。各个(gè)区域的(de)信贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会，负责决(jué)定在这个地(dì)区是否发生了信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)合(hé)约中(zhōng)定义的(de)信贷事件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信(xìn)托和清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截至今年(nián)3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义(yì)总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未区分(fēn)优先级(jí)债务和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银公布了(le)接手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预(yù)计(jì)将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚(fá)款支出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产(chǎn)的(de)实际价值。

　　这份文(wén)件同(tóng)样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就已(yǐ)经开始(shǐ)评(píng)估瑞信的状况，并(bìng)在(zài)今年2月(yuè)得(dé)出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易(yì)完成后加入瑞银(yín)集团的董事会(huì)，同时在“可预见的(de)未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立(lì)运营。

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