周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市下(xià)跌(diē)期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日(rì)市场总体下跌期间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向(xiàng)结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高(gāo)位回调的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短期避险，但简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪鉴于多数标的(de)估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净(jìng)流入(rù)资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份额(é)增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日(rì)净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间(jiān)到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期(qī)间(jiān)，资金更是(shì)净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市(shì)布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金(jīn)净买入(rù)排行(xíng)看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金居前(qián)，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全(quán)部收红，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间的(de)“抄(chāo)底资(zī)金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金净买入(rù)的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估(gū)值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流入资金(jīn)前列(liè)，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不过目前游戏(xì)ETF今年还(hái)有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的(de)上述流向情况，一位公募(mù)股票权益基金(jīn)经理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但耐用品复苏(sū)的(de)空间受限、出(chū)口下(xià)行(xíng)及地(dì)产(chǎn)销售恢(huī)复疲软将驱动市场(chǎng)展现出(chū)更多(duō)结构性机会(huì)。不(bù)过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波(bō)动率偏高(gāo)的情况下(xià)，资金可能更青(q简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪īng)睐用大盘宽基指数(shù)，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获取整个市场的平均回报(bào)。

　　而在(zài)行业方面，沪上一(yī)家公募(mù)机构分(fēn)析，由于(yú)近日以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因(yīn)是(shì)前(qián)期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势(shì)，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)有所回落。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资(zī)金还会长(zhǎng)期关(guān)注(zhù)数字化对生产力的(de)提(tí)升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调(diào)整下来的行业，可能会(huì)继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300等权(quán)重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随(suí)大金融、大(dà)基建等权重股高位调整，上(shàng)周沪(hù)指下(xià)跌。前期(qī)部(bù)分(fēn)板块短期(qī)上冲较快，导致博弈(yì)资(zī)金(jīn)出(chū)现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出(chū)现分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据(jù)不及预期，权重板块回调带(dài)动大盘指数(shù)回落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有望引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的(de)低(dī)估值央企或(huò)有望受(shòu)益。

　　博时基(jī)金权益投资一部(bù)基(jī)金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分企业因(yīn)为自(zì)身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得其(qí)估值修复成为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍(réng)旧(jiù)是主导(dǎo)，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大(dà)金融当前(qián)估值仍旧(jiù)处于中低水平(píng)，部分个(gè)股尤其是基本面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金(jīn)超出净流(liú)出(chū)资金。但(dàn)也有(yǒu)部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分海(hǎi)外指数遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单日净流出资金(jīn)也超过(guò)2个亿。简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出(chū)现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日(rì)出现净流出(chū)，而(ér)今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股(gǔ)市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资(zī)金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益(yì)于“一带一(yī)路”板块前期(qī)涨幅(fú)较大，有(yǒu)调整要求，可(kě)能会受(shòu)到获利盘的(de)短(duǎn)期(qī)卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏(sū)趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得关(guān)注。

　　民生加(jiā)银基金评价(jià)净流出的(de)证(zhèng)券(quàn)保险板块称，一季报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证券板(bǎn)块(kuài)市场(chǎng)交投活(huó)跃度较一(yī)季度显著改善，差(chà)异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调(diào)，经济温和复苏下行业景气度有望持续(xù)修复。保险板(bǎn)块(kuài)一(yī)季报(bào)净(jìng)利润(rùn)超预(yù)期，部(bù)分险(xiǎn)企凭借储蓄险的产品力实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资产端或有望维持较高(gāo)增(zēng)速(sù)。

　　而针对电力板(bǎn)块(kuài)，民生加银(yín)基金认为，2023年(nián)宏(hóng)观经(jīng)济运行(xíng)总体回(huí)升有(yǒu)望将(jiāng)促进(jìn)电力消费需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期低基(jī)数等因素影响，预计今年二季度电力消费增速将有望回升(shēng)。在电力市(shì)场化改革的持续(xù)推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制(zhì)或有望出台。

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