30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然(rán)之间(jiān)出(chū)现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续(xù)回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒(méi)娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破(pò)了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太快(kuài)。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜(sōu)特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字跌(diē)停(tíng)，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二(èr)在券商、银(yín)行(xíng)等金融股带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后持(chí)续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数据(jù)走弱在(zài)方向上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走(zǒu卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校)高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不匀(yún)再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金近日也表示，后续来(lái)看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳(wěn)增长(zhǎng)，应对(duì)弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概率仍然(rán)维持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台(tái)，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续(xù)海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内市(shì)场(chǎng)的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市场(chǎng)无大(dà)风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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