在投资日经(jīng)225ET1ma等于多少a，1ua等于多少aF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才(cái)和(hé)净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风(fēng)险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)1ma等于多少a，1ua等于多少a底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是(shì)会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级市(shì)场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不(bù)要(yào)盲目买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等(děng)问(wèn)题，建议(yì)投(tóu)资者在(zài)自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当(dāng)前(qián)估(gū)值已来到30倍(bèi)的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要(yào)夯实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经济转型(xíng)的(de)两(liǎng)大动(dòng)能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的(de)资金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力(lì)最(zuì)强的人工(gōng)智(zhì)能(néng)与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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