如果要论二季度迄今，全球股票市场中最为靓(jìng)丽(lì)的一道“风景(jǐng)线”，那么显然非日本(běn)股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日），日经225指(zhǐ)数进一步强势高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来的新高(gāo)，收(shōu)在30808.35点。在本周(zhōu)早些(xiē)时候，东证指数已经率先(xiān)创下了1990年8月(yuè)3日以来(lái)的最高收盘点位。

　　多(duō)组对比可以显示出日股今(jīn)年(nián)以来(lái)的强势：东证(zhèng)指数年(nián)内已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远(yuǎn)远超过了标(biāo)普500指数(shù)约9％的(de)涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪日本(běn)股市的(de)最(zuì)大(dà)规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的(de)短短一个半(bàn)月，日股的(de)涨幅更是(shì)在全(quán)球主要股指中(zhōng)几(jǐ)无敌手(shǒu)……

　　日股为何(hé)能一举领涨(zhǎng)全球？对于许多国际市场(chǎng)的(de)投(tóu)资(zī)者而(ér)言(yán)，近(jìn)来提到日股的优异表现，脑海中第一时(shí)间浮现(xiàn)出的，无疑都(dōu)是“股神”巴(bā)菲特在上月对日本市场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正是(shì)巴菲特进一步增持了日本五大商社仓位，令越来(lái)越(yuè)多的业内人士(shì)开始注(zhù)意到这一全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发背后的成功秘(mì)诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然(rán)没那么(me)简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲(fēi)特的(de)出现让日股(gǔ)变得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其(qí)实也正是其他人眼下正在(zài)看到的(de)，人们(men)对(duì)日股(gǔ)的前景(jǐng)正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于(yú)究(jiū)竟有哪(nǎ)些(xiē)因素在(zài)推动着日股上涨？“干(gàn)货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的(de)外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目(mù)前已经连续第(dì)六周成为了(le)日(rì)本股票的净(jìng)买(mǎi)家(jiā)。在此期间，外国投资(zī)者大举(jǔ)涌(yǒng)入了日股股票和期(qī)货市场，净流入逾(yú)300亿美(měi)元，是(shì)过去10年最(zuì)大规模的资金流(liú)入(rù)之一。

　　根据交易所的数(shù)据，在(zài)截(jié)至5月12日的最近一周内(nèi)，海外交易者又净买(mǎi)入(rù)了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元）的股(gǔ)票(piào)和期货。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略师(shī)Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍(bèi)经济学”时代初(chū)期以来，他(tā)就从未见过外(wài)国投(tóu)资者对(duì)日本如此感兴趣。

　愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析　在欧(ōu)美银行系统不稳(wěn)定和信(xìn)用紧缩风险的笼罩下，越来越(yuè)多(duō)的海外(wài)投(tóu)资者似乎看(kàn)到了日本(běn)股市(shì)作为避险地(dì)的“稳定性”。日(rì)本股票给人(rén)的长期低迷(mí)印象正在减弱，持续稳(wěn)定在1美元兑换130日元的日元汇(huì)率(lǜ)、以及股神巴(bā)菲(fēi)特对日本五大(dà)商社的增持(chí)，也令不少海外投资者对投资日本产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司(sī)就表示，近来已受到了越来越(yuè)多平时(shí)不(bù)太(tài)关注日本市场的海(hǎi)外投资者的咨询。不(bù)少海外投资者在看到日本(běn)股市的涨幅超过美(měi)股后(hòu)，开(kāi)始调查(chá)其中的原因，他们的建仓买入又进(jìn)一步促使(shǐ)股市上涨，形成了目前(qián)的(de)良性(xìng)循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴(bā)菲特上月公开(kāi)表态力(lì)挺日股(gǔ)后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资本(běn)也已相(xiāng)继造(zào)访日(rì)本(běn)。这些(xiē)海外资金有意复制(zhì)巴菲(fēi)特(tè)的策略，通(tōng)过低成本日元融资押(yā)注高股息(xī)日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在(zài)日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社上的加大投资，也存(cún)在着在国际市场上分散(sàn)投(tóu)资对象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信(xìn)美国的增(zēng)长潜力，但过度(dù)集中(zhōng)会(huì)产生(shēng)风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股(gǔ)市的回报率是(shì)在波动性远低(dī)于美国科技股的情(qíng)况(kuàng)下实现的。这(zhè)意味着日本股(gǔ)市对(duì)美(měi)国投资者来说应该颇有吸引力。对美国(guó)债务上限的担忧可能也(yě)刺激(jī)了一些(xiē)“末日准备者”涌入(rù)日本(běn)股市，以此作(zuò)为避险(xiǎn)手(shǒu)段。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份(fèn)报告中也表示，“外资的(de)回归是日本(běn)股市复(fù)苏的重要标志。（我们）将继续对(duì)日本(běn)股票维持超(chāo)配(pèi)，并偏向(xiàng)银行、金融和价值股的投资愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析。”

　　深(shēn)层次(cì)的企业(yè)治(zhì)理(lǐ)变革

　　当然，在海外投资者今年对日(rì)本产(chǎn)生(shēng)兴趣之前(qián)，他(tā)们此前在这片“失落地带”曾(céng)经(jīng)历过长(zhǎng)达数十年虚假的曙光(guāng)和令人失望的(de)低(dī)回报。那么这(zhè)一次，即便有(yǒu)着避险(xiǎn)和(hé)多元化分散投(tóu)资的需(xū)求，他们又为何铁了心一(yī)定要来日(rì)本市场？日本市场的吸引力就一定远(yuǎn)超全(quán)球其他地区吗？

　　这便不得(dé)不提(tí)日本(běn)市场眼下正经(jīng)历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮(lún)上涨的主要原(yuán)因还源于治理标(biāo)准的提高，以及企业部门推(tuī)动向(xiàng)股东(dōng)返(fǎn)还现金。日本多(duō)年(nián)的公司治(zhì)理改革已开始见效，这项改革最初由已(yǐ)故前(qián)首相安倍晋(jìn)三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目(mù)前(qián)日本企业的派息已大幅增加，在截至今年3月的财(cái)年(nián)中，日本企业宣布的(de)回(huí)购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日(rì)元（合714亿美元(yuán)）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本公司资产负债表(biǎo)上有净现(xiàn)金(jīn)，而美国(guó)的这一比例(lì)只有20％多一点；东证指数成分(fēn)股公(gōng)司中约有54％的公司股价低于(yú)每股账面价值，而(ér)标普500指数成分股(gǔ)中(zhōng)这一比例仅为7％。单(dān)从市净率(lǜ)等估值指标来(lái)看，这就为日本股市提供了(le)更坚(jiān)实(shí)的底(dǐ)部和更高的上(shàng)限。

　　今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改(gǎi)变股价(jià)跌破每股净(jìng)资产——市净率低于1倍的情况(kuàng)，还请求(qiú)上(shàng)市(shì)企业(yè)在意识到资(zī)本(běn)成本的(de)前提下推(tuī)进经营(yíng)并(bìng)公(gōng)布改(gǎi)善(shàn)方(fāng)案等。

　　与此相呼应的行动(dòng)已(yǐ)开始扩(kuò)大(dà)。4月(yuè)下旬，JVC建(jiàn)伍株式会(huì)社推(tuī)出了力(lì)争“早日实(shí)现市净(jìng)率超过1倍”的中期(qī)经营计划(huà)和股票回购，股(gǔ)价随后(hòu)大涨近4成。清水建设(shè)株式(shì)会社4月(yuè)下旬也宣布了上限200亿日元的股票回购和积(jī)极压缩政策性持(chí)股(gǔ)的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日(rì)本龙头企业在近期公布财报时(shí)，也均宣(xuān)布了新的股票(piào)回购计划(huà)。不(bù)少分析师预计，到今(jīn)年5月底，各日(rì)本上市公司的回购规(guī)模(mó)将进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证(zhèng)交所）主题正引(yǐn)起许多海外投(tóu)资者的(de)共鸣，他们开始看(kàn)到这方(fāng)面的有利证据。在交易所这些变化的推动下，许多公司正在回(huí)购股份(fèn)，厘清经(jīng)常令(lìng)人(rén)困惑的交叉持股(gǔ)，并(bìng)在定期公开会议之前(qián)与股东进行更密切的接(jiē)触(chù)。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京(jīng)证交(jiāo)所的鼓励意味着“过去两年在这方面(miàn)发(fā)生(shēng)的事情比过去30年还要多”，这是股市充满活力表现的最大(dà)单一原(yuán)因。他们对提高股本回报率有着坚定的态(tài)度，希(xī)望市(shì)值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目前依然宽松的货币政策和日本(běn)相对稳健的(de)经济(jì)基(jī)本面，显然(rán)也(yě)对日股的(de)表(biǎo)现构(gòu)成(chéng)了提振(zhèn)。

　　尽(jǐn)管新行长植(zhí)田和男(nán)上月(yuè)已走(zǒu)马上任，但日(rì)本央行暂时仍未改变其大规模的(de)货币宽松路线。即便日(rì)本通货膨胀率超过了央(yāng)行2％的目标，但(dàn)植(zhí)田和(hé)男依然强调，“还不能放心地(dì)说通(tōng)胀（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年(nián)上(shàng)半年还在持(chí)续加息，并已被迫在物价与经(jīng)济稳定之(zhī)间作出艰难抉择。继续宽松的日本央(yāng)行眼下(xià)依然(rán)处于能让海外投资者放心购买的状态(tài)。

　　日本(běn)宏观经济的表现(xiàn)目前也相对更为稳健。日本内阁府17日(rì)公布的数(shù)据(jù)显示，今年前三个(gè)月日本(běn)国(guó)内生产总值(zhí)（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新(xīn)高。

　　日本国家旅(lǚ)游局表示，受益于中国放宽(kuān)旅行限制，4月商务(wù)和休闲外国(guó)游(yóu)客人(rén)数从此前(qián)的182万攀升(shēng)至195万。高盛策略师在报告中(zhōng)指出，考虑到入境(jìng)旅游业复(fù)苏、强劲资本支(zhī)出计划和日本央行持续宽松等积极(jí)因素(sù)，日(rì)本(běn)这个世界第三大经济体的前景(jǐng)十分(fēn)强劲(jìn)。

　　值得一提的(de)是，从经济合作与发展(zhǎn)组织的经济前景指数来看，日本目前(qián)是七国集(jí)团(tuán)中唯一一个超过(guò)临界线100的。

　　日本(běn)第三(sān)大(dà)在线(xiàn)经纪商Monex的(de)首席策略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示，日(rì)本(běn)企业的业绩似乎相当(dāng)不(bù)错，重要的汽车行业预计利润将增长(zhǎng)。以内需为导向的企(qǐ)业正受益于入境游增长的前景，而(ér)大型银行也获得了丰厚的收益。预(yù)计(jì)日本股市(shì)到今年年底将进一步(bù)上涨10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日(rì)本股市今年(nián)的(de)涨势或将延续下去(qù)，因(yīn)盈利增长、股票回购和估值(zhí)仍处(chù)于低位吸(xī)引(yǐn)了买家(jiā)，巴菲特的认(rèn)可、公司治理的改(gǎi)善均提振了(le)市场(chǎng)，而企业财(cái)报的(de)不俗(sú)表现或有望成(chéng)为(wèi)最新的上行催化剂(jì)。

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