海通策略认为，全A盈利(lì)拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增(zēng)速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下滑，利润向(xiàng)下游转(zhuǎn)移(yí)；中游制造盈利增(zēng)速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传媒表(biǎo)现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈(yíng)利(lì)大(dà)增。 数字经济归母净利单季同比已经开始(shǐ)回(huí)升(shēng)，AI和半导体(tǐ)产业盈利有待(dài)改(gǎi)善，其中受益(yì)于(yú)国(guó)产替代的半导体材料(liào)和半导体(tǐ)设备维持较高苹果x多重增速，其中设备盈(yíng)利加速增长；低碳经济(jì)景气度高位回落，新型电网盈利(lì)增速(sù)持(chí)续提升，主(zhǔ)要(yào)受益于储能的快速发(fā)展。

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