5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共(gòng)同(tóng)推荐(jiàn)。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五(wǔ)月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的(de)相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们(men)也(yě)发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好　　申万(wàn)策(cè)略认(rèn)为(wèi)市场依(yī)然维(wéi)持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退(tuì)性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积(jī)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的(de)经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下(xià)跌格(gé)局(jú)。

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