北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代(dài)财(cái)经首先(xiā9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少n)考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zh9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少è)江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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