用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第(dì)三(sān)年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一(yī)季度(dù)报告，一季度(dù)实(shí)现营业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友网络连(lián)续(xù)第(dì)三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网(wǎng)络在(zài)股价相对(duì)高点(diǎn)进行(xíng)了(le)定增融资。此次(cì)定增吸(xī)引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时(shí)，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及(jí)市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度末退出前十(shí)大股东，在此期间，其(qí)减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业务，引领(lǐng)中国企业级服(fú)务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)正式发(fā)布(bù)了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发(fā)平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云(yún)等云产品得(dé)到(dào)逐(zhú)步发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个(gè)阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域(yù)服务快速发(fā)展，第18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗(dì)二个阶段(duàn)的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶(jiē)段。

　　从(cón18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗g)公司业务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现(xiàn)收(shōu)入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重(zhò18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗ng)为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公司(sī)主要(yào)收入来(lái)源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市(shì)场(chǎng)份额来看，用友却(què)还是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自用，并不一定会面向外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的(de)跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严(yán)重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股(gǔ)价上(shàng)，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增(zēng)长的(de)同时，净(jìng)利润也(yě)在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价(jià)上，在(zài)此期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也(yě)因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的(de)市值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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