为了让(ràng)自(zì)己的(de)限售股解禁后能(néng)获得(dé)好的回报(bào)，上(shàng)市公司董(dǒng)事(shì)长雇人拉(lā)抬自家(jiā)的(de)股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露(lù)了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发市场关(guān)注(zhù)。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利(lì)用(yòng)资(zī)金优势、持(chí)股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露(lù)违法违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处(chù)罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制人(rén)何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化(huà)传(chuán)播有限公司(sī)董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他(tā)们所(suǒ)掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资(zī)管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金后(hòu)，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在(zài)二级市场(chǎng)买入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利(lì)于两方交易决策(cè)，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用资金优(yōu)势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武，控制35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），是(shì)怎么(me)拉高“新美星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天(tiān)，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户(hù)组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交(jiāo)排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持(chí)股量为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中(zhōng)拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖一(yī)价或市(shì)价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获(huò)利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提出(chū)多(duō)点申诉意见(jiàn)，请求不(bù)予(yǔ)处罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵(zòng)动(dòng)机(jī)。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不足以证明蒋维受(shòu)何(hé)德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等(děng)同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美(měi)星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用(yòng)于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛明土账户组、李传(chuán)武账户(hù)组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及(jí)真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄(huáng)秀芳(fāng)系独立(lì)法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动(dòng)人中(zhōng)一方存在(zài)不(bù)当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定(dìng)另(lìng)一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户的控制关系(xì)、委(wěi)托理财关系(xì)等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的(de)主要陈述意见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据可(kě)以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资(zī)金作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何(hé)德平知悉(xī)并(bìng)参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行为的实(shí)质是操纵股价(jià)，并非合法理财。在(zài)案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)，并且采取了联合影响股(gǔ)价(jià)的行动，属于共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责任(rèn)承担，证(zhèng)监(jiān)会表示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后(hòu)续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市(shì)公(gōng)司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入(rù)“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各方视为一个(gè)整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市场行为(wèi)，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对(duì)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披(pī)露违法的相(xiāng)关情况，行政处罚(fá)决定(dìng)书(shū)披露，在新(xīn)美星(xīng)2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持(chí)有公(gōng)司80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海(hǎi)得(dé)泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平(píng)信息披露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)二人不存(cún)在代持(chí)，涉(shè)案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影响，情节(jié)轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定(dìng)代持成(chéng)立，何德平对借款、还(hái)款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资(zī)金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财(cái)产，可(kě)以(yǐ)认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事(shì)人所提相关理由不(bù)具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平(píng)作为上市公司实际(jì)控制人，未(wèi)如实(shí)告知上市(shì)公(gōng)司上述(shù)持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九(jiǔ)十(shí)三(sān)条第三款规定的(de)情(qíng)形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何(hé)德平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

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