4月以来(lái)，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而(ér)国外金融市场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底5月初(chū)结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在(zài)于(yú)国内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修复(fù)，外贸订单(dān)表(biǎo)现也(yě)好(hǎo)于预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推(tuī)动国(guó)内(nèi)棉(mián)价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货(huò)棉花分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线产品当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗(pǐn)库存低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上(shàng)月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时间达(dá)到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格(gé)持(chí)续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期(qī)郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影响，进一步(bù)加剧了(le)市场对于新(xīn)年(nián)度产(chǎn)量大降(jiàng)的(de)担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快(kuài)速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部(bù)分地(dì)区伴随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市场(chǎng)对(duì)于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们(men)的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来(lái)，南北疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北(běi)疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行业(yè)人士对新(xīn)年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端(duān)方(fāng)面，在(zài)意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和(hé)播(bō)种(zhǒng)期低温(wēn)天气的(de)双(shuāng)重(zhòng)作用下(xià)，新年度(dù)棉花(huā)减(jiǎn)产概(gài)率大大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成品库(kù)存(cún)仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在(zài)走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形(xíng)成(chéng)一定的压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中(zhōng)国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费(fèi)动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉(mián)花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬(xún)公布的(de)美棉(mián)周(zhōu)度净签约量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国(guó)内棉(mián)花(huā)价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花价(jià)差延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉(mián)成本增加，后(hòu)续与外(wài)棉市场的竞争压力(lì)或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前(qián)基(jī)本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量的(de)影响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多(duō)轧花厂在升级改造(zào)加(jiā)工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升。

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