30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价可(kě)转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年(nián)来(lái)的可转债没有出(chū)现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退市(shì)已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连(lián)的(de)退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的(de)双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大批价(jià)格跌破100元的(de)低价(jià)转债，而一年(nián)前(qián)市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明(míng)显+票(piào)据利率(lǜ)下(xià)行，数据(jù)走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍(réng)在修复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造业库(kù)存及产能周期(qī)位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金(jīn)近日也表示，后续(百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗xù)来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期(qī)，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗，好于(yú)市(shì)场预期，除基数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了(le)外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍(réng)可能(néng)有增量政策(cè)出(chū)台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基(jī)本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流(liú)动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的(de)分化(huà)，热门板块交易性(xìng)的波(bō)动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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