金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日(rì)本股市走出了(le)泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再(zài)创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市(shì)主要(yào)股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩溃以来(lái)的(de)最高收盘价。今年(nián)以来，日经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日(rì)本可能正接近十年粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资金是不可或缺(quē)的力量。数(shù)据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者对日本股票需(xū)求稳健(jiàn)。根(gēn)据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本(běn)股票(piào)，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日(rì)本股票(piào)的(de)最大净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其(qí)是股神巴(bā)菲特的(de)出手，成为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次披露(lù)，其收(shōu)购了日本前五(wǔ)大(dà)贸易公司(sī)每(měi)家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首次(cì)披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了(le)对日本五大商社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数(shù)据披露(lù)可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的股票(piào)比在(zài)美(měi)国(guó)以外任何其他国家(jiā)都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日本五大商社，并暗示(shì)将(jiāng)进一步投资(zī)日本股票。现年92岁(suì)的他还(hái)在(zài)上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的决(jué)定其(qí)实非常简单，也(yě)非常(cháng)容易(yì)理解，我们(men)可能和这五家公司都(dōu)有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付(fù)不错的(de)分红，在某些(xiē)情(qíng)况下也会(huì)回购(gòu)股(gǔ)票，我们(men)也(yě)能(néng)很好地理(lǐ)解他(tā)们所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同(tóng)时我们还能通过融资解决(jué)汇(huì)率风险问题。所以我们(men)就开始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事情一开(kāi)始我都没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特日(rì)本之行的部分(fēn)原(yuán)因是为了向(xiàng)这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为(wèi)巴(bā)菲特(tè)的接班人），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看(kàn)，提前三年(nián)布局(jú)的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告(gào)诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造(zào)访日本东京的还有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东京开设(shè)办(bàn)事处，据(jù)《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超(chāo)过(guò)约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名(míng)投资(zī)家沃(wò)伦(lún)·巴菲特(tè)开始大量持股(gǔ)的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的(de)合计净利润在短短2年时间里增(zēng)加(jiā)到了4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓(cāng)的美(měi)国苹果和美国可(kě)口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报中指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台(tái)的中心(xīn)。但其(qí)并没有完全失(shī)去竞争优势(shì)，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格局大变化的背景下，日本经济(jì)的边际变(biàn)化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在(zài)新(xīn)的(de)地缘政治格局(jú)下(xià)，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日(rì)本在芯片等(děng)产(chǎn)业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变(biàn)量。仔(zǎi)细观(guān)察日本(běn)的经济脉络，我们也会(huì)发(fā)现日本(běn)的设备投资开(kāi)始进(jìn)入加速期，这背(bèi)后有产(chǎn)业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治(zhì)格局(jú)，在全(quán)球动荡的大背景下(xià)反(fǎn)而(ér)成(chéng)为了“避(bì)风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的(de)医疗体系(xì)以及人(rén)工智(zhì)能的发展，也意味着劳动力萎缩的风(fēng)险在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上出(chū)现了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监管层的(de)推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推动企业(yè)经(jīng)营(yíng)能力(lì)的改善和价值(zhí)的修复(fù)，其中敦促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重(zhòng)要(yào)抓手。尤(yóu)其是(shì)在今年3月底，东京证券交易(yì)所为了(le)改变大量个股股(gǔ)价(jià)跌破净值的情况，发布(bù)《关(guān)于实现关注资金(jīn)成本和股价(jià)经营要(yào)求(qiú)》要(yào)求上市公司(sī)提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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