在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂商们(men)近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我(海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区wǒ)们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价(jià)格(gé)共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为(wèi)合(hé)理，国轩(xuān)高科(kē)方面(miàn)也给出自(zì)己研(yán)判。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过(guò)一季度观(guān)察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而储能大(dà)规模(mó)交(jiāo)付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立(lì)竿(gān)见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁(níng)德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平(píng)提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格(gé)之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一(yī)期(qī)、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其(qí)截至报告期(qī)末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了(le)较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补多(duō)少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水位下降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报(bào)也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个月(yuè)时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的(de)最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应(yīng)求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能(néng)行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场需(xū)求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披(pī)露的年报数据显示(shì)，其储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于(yú)供应量的领域，不存在(zài)需求(qiú)疲软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求(qiú)，每年(nián)到了(le)第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆(bào)发(fā)。而海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区在大(dà)储环节，国内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在一(yī)季度，真正出(chū)货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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