分(fēn)析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资(zī)本市场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不(bù)利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中(zhōng)、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确(què)了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需(xū)要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的(de)规模合(hé)计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场孙悟空真实存在过吗基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额(é)申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要(yào)举措。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当综合(hé)评估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组，督促基(jī)金(jīn)管理人(rén)及相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案(àn)等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较大的货币规(guī)模基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜在背书因孙悟空真实存在过吗素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū孙悟空真实存在过吗)清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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