近日，有焦化企业发(fā)告知函称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注(zhù)意到，从(cóng)今(jīn)年4月1日起，焦(jiāo)炭开启(qǐ)首(shǒu)轮(lún)降价，并正式进(jìn)入降价(jià)通道，5月17日，河北部(bù)分钢厂开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨(dūn)，要求18日0时起执行，而(ér)后山东主流钢厂跟(gēn)进。截至(zhì)目前，焦炭(tàn)已有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦(jiāo)平仓价累计(jì)下调(diào)670元(yuán)/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期(qī)，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月来，焦炭期(qī)货的(de)下(xià)跌是宏(hóng)观、产(chǎn)业等(děng)多(duō)因素(sù)共(gòng)同(tóng)作用的结果。首(shǒu)先，宏观(guān)层(céng)面，3月上旬美(měi)国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗商品价格(gé)下跌，同时国内宏(hóng)观强(qiáng)预期(qī)在经过1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对今年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色(sè)系商品交易需求利(lì)多的信心(xīn)不(bù)足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大产业(yè)利空(kōng)来自焦煤(méi)的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并(bìng)于(yú)4月(yuè)进一(yī)步改善(shàn)。蒙煤(méi)、俄煤3月(yuè)份的(de)进口量也出现较大增长。根据海关总署统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几乎是近(jìn)10年来的最(zuì)高(gāo)水平(píng)，仅次(cì)于2020年(nián)1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大量(liàng)释(shì)放(fàng)削(xuē)弱了国内煤企的(de)议价能力，焦炭成本(běn)支(zhī)撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期(qī)货下行。最后，4月以来(lái)，在铁水产量不断走高的(de)同时，黑色终(zhōng)端需求表现一般，国(guó)家统计局公(gōng)布的房屋新开工、施工面积同(tóng)比大幅回落，继而(ér)引(yǐn)发(fā)了(le)市(shì)场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈担忧。综上所述(shù)，焦炭成本端、需(xū)求(qiú)端均有明显利空(kōng)驱动，叠加宏观(guān)支撑不足，多(duō)因素共(gòng)振带动焦炭期货(huò)主力合约(yuē)持续下行。

　　“焦(jiāo)炭(tàn)价格(gé)此(cǐ)轮下跌(diē)，并不是自身的供需矛盾(dùn)驱动，而是受焦煤的拖累。焦(jiāo)煤因(yīn)国内产量(liàng)稳增和进口(kǒu)量大增(zēng)，供需关系逐(zhú)步(bù)向宽(kuān)松转变，致使煤(méi)价自年初就开始(shǐ)呈(chéng)偏弱走(zǒu)势运行。其间(jiān)，受内(nèi)蒙古地区(qū)煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短(duǎn)暂反弹后(hòu)开始加速回落(luò)。另外，下游钢(gāng)材需(xū)求表现不及预(yù)期，钢价承压回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需(xū)求压力(lì)向原材(cái)料端传导(dǎo)。因此，在失去成(chéng)本支撑、下游施(shī)压的双重(zhòng)作(zuò)用下，焦价持(chí)续下(xià)跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯艳(yàn)成说(shuō)。

　　记者从受访人士处(chù)获悉(xī)，本周(zhōu)焦(jiāo)煤价格率先(xiān)出现触底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别地(dì)区焦企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期(qī)价的反弹给(gěi)出升水现(xiàn)货(huò)空间，买现卖期套利(lì)需(xū)求增加对现货市场信心有所提(tí)振，刺激焦企有提涨意愿，但(dàn)短期全面提涨并成功(gōng)落(luò)地的概率(lǜ)较小，主要原因是目前(qián)焦企整体盈(yíng)利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦盈利接近140元，而下游钢材(cái)需求(qiú)并未出现(xiàn)明显(xiǎn)好转，钢(gāng)厂(chǎng)整体盈利情(qíng)况一(yī)般，对焦(jiāo)炭则保持按需采购(gòu)节奏。

　　部分(fēn)焦化企(qǐ)业开(kā北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？i)始提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯(féng)艳成认为(wèi)，提涨的(de)是内(nèi)蒙古某焦企，国内焦企生产成(chéng)本和焦化利润会(huì)因(yīn)为地区、设备区别而存在很大差异。相对而言(yán)，内蒙古(gǔ)非主流焦化企业的副产品较少，整体产(chǎn)线的经济(jì)性一般，对降价的承(chéng)受能力偏低(dī)，也因(yīn)此率先开始提涨，不过(guò)对整(zhěng)体(tǐ)市场影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也(yě)认为，在(zài)焦企未出现大幅亏损或需求明显增加的情况下，焦(jiāo)价提(tí)涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半(bàn)月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计划复产，日均(jūn)铁水产量尚保持在偏(piān)高水平，这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)煤焦(jiāo)刚性需求较(jiào)好，但钢厂持续采取低原料库(kù)存策(cè)略，致(zhì)使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦(jiāo)炭库存(cún)均处(chù)于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处(chù)于较(jiào)低水平，煤焦近期(qī)供应也有适当的(de)减量，以(yǐ)缓解自身高(gāo)库(kù)存的压力(lì)。基于此种(zhǒng)库(kù)存格局，煤(méi)焦的议价主动权(quán)仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现(xiàn)货(huò)提涨，期货(huò)为何反(fǎn)而(ér)大跌(diē)呢？阮俊涛认为(wèi)，近期由于(yú)国内外(wài)焦煤价格倒挂，贸(mào)易商进口积(jī)极(jí)性较低(dī)，导致焦煤供应短期内有(yǒu)收缩趋势，不(bù)过(guò)焦企也处于主动限产状态，焦煤供需矛(máo)盾并不突出(chū)。焦(jiāo)炭本周供减需增，基本面边际改善，但(dàn)钢(gāng)联公布的铁水日(rì)产量依然维(wéi)持(chí)接近240万吨的水(shuǐ)平(píng)，在终端需求(qiú)表现一(yī)般(bān)的背(bèi)景(jǐng)下，焦炭需求(qiú)仍(réng)有(yǒu)转弱预期。中长期来看，北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？考虑(lǜ)粗(cū)钢平控(kòng)要(yào)求，今年(nián)全年(nián)焦煤供需格局大(dà)概率(lǜ)仍将明(míng)显宽松，且蒙(méng)煤实际生产成本较低(dī)，三(sān)季度蒙煤中长协重新(xīn)定(dìng)价后(hòu)，预计进口量会得到(dào)改善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛(fēn)围仍难言乐(lè)观，导(dǎo)致(zhì)期货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前(qián)期煤(méi)焦跌(diē)幅明显大于板块内其他品(pǐn)北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？种，估(gū)值相(xiāng)对偏低，这也使得(dé)继续杀估值的(de)驱动明显减弱，而(ér)估值修复(fù)配(pèi)合近期(qī)焦煤(méi)进口减(jiǎn)量、钢厂复产等(děng)消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢(gāng)材需求依(yī)然乏力，钢厂复(fù)产将会再次加重其供需压力，需求(qiú)负(fù)反馈仍将会向原材料(liào)端传导，对煤焦价格形成压(yā)力。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交易逻辑变(biàn)化(huà)较(jiào)快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走势为主；中长期来看，煤(méi)焦供需趋于宽(kuān)松的预期(qī)未变，在估(gū)值回(huí)升后仍(réng)将(jiāng)是板块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊涛认(rèn)为，目前(qián)煤焦有三(sān)条主线(xiàn)：一是焦煤供应宽(kuān)松，并(bìng)给焦炭(tàn)带来成本(běn)端(duān)压力；二是终端需求存疑，负(fù)反馈风险并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目前来看，焦煤供应(yīng)宽(kuān)松(sōng)是大概率事件，且4月地产(chǎn)数据表现依(yī)然一般，负反馈以及粗(cū)钢平控都(dōu)是压低铁水产量的(de)可能因素(sù)，因(yīn)此煤焦即便出(chū)现超(chāo)跌(diē)反弹，中(zhōng)长期来(lái)看也(yě)是易跌难涨。

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