今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热(rè)的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(yuè)15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号(hào)召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗　托(tuō)管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会(huì)议(yì)或(huò)为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的(de)考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会(huì)过度拼(pīn)基金(jīn)首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极(jí)布(bù)局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司(sī)也积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市(shì)场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆(lù)续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善的(de)估值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的(de)价(jià)值发现(xiàn)以及(jí)资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能的发(fā)挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的(de)重要基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业(yè)的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有上市(shì)企业的(de)关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央(yāng)企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的(de)估值重塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的(de)角度(dù)看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总(zǒng)市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报主题(tí)上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来(lái)看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其(qí)中广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前(qián)估(gū)值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示(shì)今年的投资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前(qián)国企价(jià)值重估(gū)行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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