中国金(jīn)融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xí物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖ng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时间(jiān)最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速了在境内设(shè)立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易(yì)会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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