AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物AI技术(shù)的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字(zì)化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显示(shì)出人(rén)工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式(shì)，提(tí)升客户投(tóu)资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了(le)积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可(kě)以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度(dù)的产(chǎn)业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能(néng)和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他(tā)在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄(líng)化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充(chōng)分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能(néng将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物)生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的(de)重视，但一(yī)季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能源板块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药(yào)板块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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